甘孜日?qǐng)?bào) 2018年01月02日
日前，《中國(guó)銀行家調(diào)查報(bào)告（2017）》（下稱(chēng)《報(bào)告》）發(fā)布顯示，在日漸統(tǒng)一的資管新規(guī)推動(dòng)下，2018年凈值型產(chǎn)品將逐漸增多，保本型理財(cái)產(chǎn)品將逐步退出。在“打破剛兌”要求下，銀行理財(cái)將逐步告別“保本理財(cái)”。
凈值化轉(zhuǎn)型初期收益率或下滑
對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品投資者而言，明年理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)生的最重要的變化莫過(guò)于凈值型產(chǎn)品將逐漸增多，保本型理財(cái)產(chǎn)品將逐步退出。打破理財(cái)產(chǎn)品的“剛性?xún)陡丁币恢笔菢I(yè)內(nèi)共識(shí)，目前銀行資管業(yè)務(wù)存在的最突出問(wèn)題是剛性?xún)陡稕](méi)有打破。截至2017年第三季度，保本類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模仍超過(guò)5萬(wàn)億元。
據(jù)分析，未來(lái)，90%以上的銀行理財(cái)產(chǎn)品將被迫轉(zhuǎn)型為凈值型。在凈值化轉(zhuǎn)型初期，銀行理財(cái)產(chǎn)品為保證產(chǎn)品收益，經(jīng)營(yíng)投資策略或更為保守，整體產(chǎn)品收益或會(huì)下滑。
預(yù)期收益型產(chǎn)品期限將明顯增長(zhǎng)
《報(bào)告》顯示，45.4%的銀行家認(rèn)為，目前仍普遍采用的資金池運(yùn)作模式導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)難以避免。央行等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)產(chǎn)品久期管理，規(guī)定封閉式資管產(chǎn)品最短期限不得低于90天。
據(jù)了解，隨著監(jiān)管對(duì)于期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)管理的日益趨嚴(yán)，預(yù)期收益型產(chǎn)品的期限將明顯增長(zhǎng)。在此情況下，如何增強(qiáng)產(chǎn)品流動(dòng)性成為了銀行關(guān)注的重點(diǎn)。
銀行理財(cái)或?qū)⒚媾R規(guī)模下降
《報(bào)告》還顯示，隨著未來(lái)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的正式發(fā)布，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)整體業(yè)務(wù)模式將發(fā)生較大調(diào)整，其業(yè)務(wù)規(guī)模也將受到影響。調(diào)查結(jié)果表明，超半數(shù)受訪(fǎng)銀行家認(rèn)為，統(tǒng)一規(guī)制后，資管業(yè)務(wù)的規(guī)模將會(huì)減少，部分游離于各類(lèi)監(jiān)管邊緣的業(yè)務(wù)在統(tǒng)一規(guī)制后將會(huì)逐漸萎縮。
規(guī)范資金池運(yùn)作和提倡凈值化管理，使得銀行理財(cái)吸引力降低，資管產(chǎn)品管理難度提升。同時(shí)，作為公募產(chǎn)品，其投向也將受到限制。《指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定：公募產(chǎn)品主要投資于“風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性強(qiáng)”的債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)與上市交易股票。受此影響，銀行理財(cái)將面臨規(guī)模的下降，或許近年來(lái)興起的FOF/MOM投資模式可能成為銀行理財(cái)資金發(fā)展的方向。（梅天磬）
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